如果说最近几年(尤其是1999-2001年)中我们学到了有关股市的知识，那就是如果没有正确分散的投资组合，你将在财务上被置于死地！

先好好想想这一点。贪婪总会让人们作出各种愚蠢的事。其中，在2000年就有一些怒发冲冠的客户们给我打电话，想知道为什么他们的钱没有被投在科技股上。这些客户们(几乎都为男性)在电话中这样说道：“大卫，为什么我没有雅虎的股票呢？我的朋友买了，而且已经发了财。”

更糟的是，还有一些好心的客户会打电话来告诉我，他们刚刚听到某些“专家”在广播中坚称他们应该拥有纳斯达克的任何股票，因此现在他们想把所有的钱都投进去。

最糟糕之处在于，这些人中的大多数都超过了65岁！我真的曾为此失去了一位客户，一位80岁的老太太，因为我告诉她如果把财产的一半投入到科技股中就等于失去了理智，她对我非常生气。她说我是个腐朽的老古板。

我当时33岁，竭力想保护一位80岁女士的养老储蓄，竟然成了一个老古板。

回头看这些，不是可悲就是可笑。科技繁荣据说会在几个月的时间内(而不是应有的几十年里)把人们变成速成的百万富翁，但科技股会快速地兴起，也会快速地走向萧条。而被泡沫吞没的通常都是那些“散户们”(也就是你和我)。赢家是机构投资者，他们以最初的报价收购这些有风险的半岛网页版半岛手机版登录股份，有时价格低到了每股10美元，然后在仅仅几个小时之内以每股90美元的价格抛出。你和我就没那么走运了。

确实，仍然有一些做得不错的人避免了灾难。这提醒我们没有捷径。惟一可以致富的方法就是逐步建立起一个完美分散、岩石般牢靠的投资组合。正如我在前面提到的，你无法为股市拟定时间表。你也无法预测股市中的哪一个板块将在下周、下个月，或者明年变成热门。

有一些人很难接受这个观点。投资者所犯的最严重的错误，就是在年底时审视他们的投资组合，然后决定把那些没有上涨的股票卖掉，买进上涨的股票。

例如，1999年，价值型股票和价值共同基金的表现很糟，要么一成不变，要么一直下滑。而同时，增长股票和增长基金却一再超越最高极限，那一年暴涨了40%之多。如果你缺乏先见之明而在1999年底抛掉了价值投资而转向增长股，那么当第二年纳斯达克下跌时你就死定了。而火上浇油的是，当增长股下跌时，价值型股票和价值基金却上升了30%。

相信我。你在书店里可能找到许多“专家”写的书，告诫你有一种资产从根本上优于其他所有资产，因此，你应该把所有的钱都只投在这一种资产上。在我看来，他们错了。历史表明，没有哪一类资产可以始终优于其他所有的资产种类。因为人的本性使然，那些强势的资产种类会被“过度购买”(也就是说，狂热的投资者会把价格抬得过高)。到那时，人们就会惊慌起来，价格就会突然降下来。因此要使投资保持分散。

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